中文字幕91

市场上出现了大批服务保险机构的科技公司，有的由保险公司员工直接或间接控制，提供走账通道，垫付保费资金的“类信贷”服务如火如荼，形成了颇有声势的小生态。按照时间线可以清晰地看到操作手段的“进阶”，但核心的利益诉求并没有变，而且老问题如故，新问题再生，车险费率改革导致的赔付率下降，反向助推了费用率上升，有的地区费用率竟然高于赔付率。

（李昕 发自淄博）现货黄金昨日走了一个震荡拉升。昨日我们以1350作为防守早间直接在48位置看空。虽给到了止盈1342一线，却未能破位40关口，这也预示着行情依旧是一个震荡。今日来说，昨日下坡不成之后，行情转为向上发散，小时线沿趋势线上行，昨日我们昨日黄金原油双双放空之后，今日再次改变思路。逢低做多即可。上方阻力依旧是1353关键点，下方支撑1345早间回撤低位，关键支撑1340。

这是史美伦首次以港交所主席身份主持周年酒会。她回顾过往时指出，港交所过去18年成长非常快，尤其是几年前开创互联互通机制，也在不断完善内地、香港以及国际市场不断投资对方的市场，而香港的资本市场一直以来都在因应市场环境而不断转型。她表示，如今港交所正迎来更多新经济和生物科技公司在港上市的重大转型期，相信新的上市机制会令香港市场更加切合时代需要、更加具有竞争力，也可以吸引更多高素质的内地和海外企业来港上市。这几年港交所不断讨论如何推动香港金融市场发展，这次的改革只是第一步。

更糟糕的是，现在的市场如同惊弓之鸟，即使没有利空也会下跌，投资者开始寻找过去相近的市场走势模式，希望能找到更多迹象来预测未来。标普500指数最近两个月下跌近15%，上一次跌得这么厉害还是在2016年。2015年5月~2016年2月标普500指数曾下挫了14%，那时投资者也是饱受煎熬，让人略感振奋的是那次大跌后，美股在接下来的2两年里屡创新高。不过必须注意的是，那次和现在这次美股暴跌的大环境不同，最大的差异之一就是美联储的利率政策。

踏实：红周五是否可期？大盘的阶段性方向向下，中期方向向差。以阶段性看，大盘仍然处于阶段性调整中，并且在不断向下突破中，但大盘仍然可能随时见底反转。同时，大盘长时间不能正常阶段性上攻，后市还将不断向下突破。至于周五，大盘还是反弹或者阶段性止跌的可能性偏大，全天可能收小阳。

图9：高炉开工率有望先仰后抑资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图10：盘面利润出现回落资料来源：华安期货投资咨询部；Wind二、市场展望与投资环保限产政策边际减弱，原煤产量有望上升，但进口煤政策难言放松，采暖季冬储补库需求仍存，焦煤仍有上涨空间，焦煤短期走势关注冬储补库，中长期走势关注采暖季限产力度；主导焦炭今年走势核心因素就是环保限产，目前处于环保督查的第二阶段，预计在第三阶段采暖季限产举措兑现之前叠加冬储补库需求，焦炭或将再迎来一波上涨，由于第三阶段限产量能减弱，焦炭上涨空间或很难达到前期高点2720点，预计未来焦炭上涨关键点就是钢厂在冬储补库需求与采暖季钢厂的限产力度。