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这说明CPI与GDP平减指数产生了较大的分离，而预测十年期国债收益率时我们不应该仅以CPI度量通胀水平，要把更多的注意力放在GDP平减指数上。至于GDP平减指数与CPI的分离，我们认为其是由两种原因引起的。一方面来自于CPI与PPI的分离：供给侧改革阶段，政策控制下会导致产量对价格不敏感，供给缺乏弹性。近年社会消费品零售总额增速持续下降，说明消费端并未出现大幅度需求改善。而生产端价格持续上涨，说明涨价在其他领域，比如政策主导下的基建扩张。另一方面来自于CPI中对房价的剔除。房屋作为不动产，表征着长期资产价格与资本流动，与长期利率有着类似的经济学属性。忽视房价的物价指数必然导致对十年期国债利率解释与预测的不完整。

2011年前，锦湖轮胎在中国市场占有率超过五分之一。自从2011年央视“3·15”晚会曝光该公司未按规定配比生产引发爆胎等安全隐患后，消费者对产品质量顿失信心，市场份额跌落至10%-15%。受累于中国市场节节败退，锦湖轮胎连年亏损，全球排名从第十下滑到2016年第十四。

要抓住资本市场的这一战略机遇期，立足于经济结构调整的主旋律，一批在行业竞争中已经胜出的头部公司，也就是我们所谓的核心资产，现在正享受行业竞争格局改善、自由现金流健康、资本回报率提升的正向循环。时势造英雄，未来数年的大机会还是在核心资产，但核心资产不等于消费或蓝筹，而是经济结构优化调整的赢家。

银行的经济活动有信用创造和货币投放的天然属性，因此银行业总资产与M2的增速高度相关。M2作为一种货币供应量的表征，其对于利率的影响有两种传导机制。第一种是流动性效应，脱胎于凯恩斯的流动性偏好学说。该理论认为货币需求较为稳定的前提下，货币供给增加使得货币的可得性增强，从而货币的价格也即利率将会下降。第二种机制是费雪效应，认为名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率）-1，也可简化为名义利率=实际利率+通货膨胀率（或预期通过膨胀率）。在GDP增速稳定的前提下，货币供给的增加使得较多的货币追逐较少的商品，造成通货膨胀并进一步酿成通胀预期。名义利率会随通胀率或预期通胀率灵活调整，因此货币供给增加会使利率上升。

这项技术还可以用于改善天体摄影、核磁共振（MRI）成像或是大脑扫描图像。在医学上来讲，这将有利于医生更清晰、迅速地诊断病症。除此之外，这个 AI 也可以轻易去掉照片上的水印。就在一个月前，英伟达推出新技术，可以将普通的视频转化为平滑自然的慢动作视频。

可见，Intel 收购英飞凌的无线业务，显然也考虑到了苹果与英飞凌的合作关系。不过，对于这一收购，Intel 时任 CEO 欧德宁表示，苹果与英飞凌之间的客户关系，并非是这场收购最主要的原因，因为技术的长期发展方向才是更重要的；Intel 希望将 3G 以及 LTE 技术整合到芯片中，以保障其经济以及市场地位。